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需求预期支撑,黑色震荡偏强

来源:http://www.eepeizi.cn/      热度:      时间:2020-07-19 12:30

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  本周黑色金属在钢材的带领下,整体出现反弹,其中钢材和铁矿均创反弹新高,焦炭受到现货的压制相对较弱。

  上周市场仍然相对纠结,但本周下游用脚投票提前备货,期货也顺势突破。那么,下游为何在当前还处在淡季的背景下,敢于配资开户提前备货,一方面是钢材价格回落后相对较低,另外一方面还是基于对未来需求的良好预期。

  6月份以来钢材需求的走弱和基建资金紧张是有密切关系的,但资金紧张的格局有望缓解,近期财政部已经向省级财政部门下达了新一批1.26万亿专项债额度。

  之前5月份也发放了万亿专项债,但是据反应并没有下放到终端,主要是6月是年中的原因。随着专项债以及特别国债的进一步发放,基建资金紧张的情况将明显缓解,后期基建投资将进一步上升。

  而从地产来看,尽管远期有下滑预期,但6月份销售和土地成交均超预期,旺季期间地产的开工将继续回补,短期内地产需求仍然是比较稳健的。从板材需求来看,汽车的销售增速目前仍然比较高,冷轧的需求还在好转,总体来看,目前的真实需求还是比较健康,基于基建将进一步好转的预期,市场提前交易旺季需求的逻辑。

  本周公布的6月份人民币贷款和社融数据仍然较高,其中社会融资当月同比增长30.7%,企业中长期信贷增长95.8%,资金面继续有利于实体经济,钢材价格将继续受到需求好转的预期支撑,直到旺季需求证实或者证伪。

  从原料来看,随着钢材成交近期持续维持在20万吨以上,基于钢材需求好转的预期,打破了前期需求走弱对原料产生的负反馈,并且进入了新一轮正反馈的过程,即市场预期铁水产量不会下降,成材利润的上升将带动对原料的需求,进而使得成材和原料价格产生正反馈。

  铁矿近期尽管出现累库,但绝对库存较低,且中品矿库存持续下降,在基差较大的背景下,钢材需求的好转使得铁矿成为了弹性最大的品种,短期内成材需求的上升对铁矿的正反馈将持续。

  从焦炭来看,尽管当前产业链不利于现货价格,但后期随着焦炭产业利空的释放,宏观面和钢材价格将对股票配资焦炭形成带动,我们认为焦炭价格也应该回调买入。

  从废钢来看,近期废钢的供应受到雨季和高温的影响,随着钢材利润的上升,长流程将增加废钢的需求,废钢进入供需偏紧的格局。由于最近几个月螺纹期货价格主要以电炉平电成本定价,近期废钢价格持续上涨抬升电炉钢成本,也将使得废钢和成材之间产生正反馈。

  总体来看,基于需求好转的预期,使得成材和原料在前期的阶段性负反馈转向了正反馈,预计在需求预期出现改变之前,成材和原料的正反馈仍然将持续,黑色金属整体上以回调买入为主。

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